Что такое ВДО (мусорные облигации)

В отличие от обычных облигаций, высокодоходные облигации предлагают более высокий уровень доходности в виде больших процентных ставок или дополнительных вознаграждений. Этот тип инвестиций обещает значительные доходы, но связан с повышенным уровнем риска, поскольку компании, выпускающие такие бонды, могут иметь ненадежные финансовые показатели или высокий уровень задолженности.

Оглавление

1. Что такое высокодоходные облигации простыми словами

2. Виды

3. Кредитный рейтинг

4. Как выбрать ВДО

5. Риски

1. Что такое высокодоходные облигации простыми словами

Высокодоходные облигации ВДО (англ. "high-yield bonds") – это разновидность ценных бумаг, которые выпускаются компаниями или государственными учреждениями с целью привлечения капитала и предоставляют инвесторам увеличенный уровень доходности по сравнению с обычными бондами.

Данный вид инвестиций характеризуется более высокими процентными ставками или дополнительными вознаграждениями, предоставляемыми эмитентом. ВДО могут быть привлекательны для людей, стремящихся к повышенному доходу, но они также сопряжены с повышенным уровнем риска. Эмитенты, предлагающие высокую прибыль, зачастую имеют менее стабильные финансовые показатели или более высокий уровень задолженности, что увеличивает вероятность невыплаты обязательств.

Поэтому инвесторы, рассматривающие вложение в высокодоходные бонды, должны внимательно оценить финансовое положение эмитента, балансируя желание получить дополнительный доход с уровнем риска. Важно принимать информированные решения, учитывая разнообразные факторы, влияющие на стабильность и надежность инвестиций в данном классе ценных бумаг (ЦБ).

2. Виды

Выделяют несколько разновидностей ВДО, каждый из которых отличается особыми условиями и характеристиками:

• корпоративные бонды. Выпускаются частными компаниями и предоставляют возможность получения высоких процентных ставок. Риски могут варьироваться в зависимости от финансового состояния эмитента;


• с фиксированным доходом. Гарантируют владельцам постоянные выплаты процентов, что делает такие ценные бумаги привлекательными для тех, кто стремится к стабильной и предсказуемой прибыли;


• высокодоходные муниципальные облигации. Выпускаются местными органами власти и обеспечивают инвесторов относительно безопасным способом получения высокого дохода;


• с переменной ставкой. Процентные ставки могут изменяться в зависимости от рыночных условий, что делает активы более гибкими, но также более неустойчивыми перед изменением ставок.

Выбор конкретного вида ВДО зависит от инвестиционных целей и уровня комфорта инвестора относительно риска.

3. Кредитный рейтинг

Не каждая облигация с высоким доходом связана с низким кредитным рейтингом (КР). При этом, часто именно низкий КР вынуждает компании выпускать ценные бумаги с повышенной доходностью для привлечения больших объёмов инвестиций. Кредитный рейтинг представляет собой оценку платежеспособности компании и вероятности её дефолта или банкротства.

Инвесторы используют этот показатель для оценки надежности облигаций. Хотя нет единой мировой шкалы КР, обычно оценки следуют схожим правилам:

• категория А. Присваивается самым надежным эмитентам, таким как государства или крупные компании;


• категория В. Отражает среднюю надежность, где риск для инвестора небольшой. Часто присваивается эмитентам с успешным опытом в коммерческой деятельности;


• категория С. Означает, что организация занимается рискованным бизнесом, и есть высокая вероятность дефолта.

Отсутствие рейтинга свидетельствует о том, что ни одно рейтинговое агентство не оценило соответствующие риски эмитента, поэтому его придётся проанализировать самостоятельно.

Бонды без рейтинга считаются самыми низколиквидными среди высокодоходных облигаций. Низкая ликвидность может повлиять на цену активов при их продаже до даты погашения, представляя опасность того, что они будут куплены не по самой выгодной цене. За оценкой кредитных рисков занимаются рейтинговые агентства, которые могут быть как национальными, так и международными. Важно учитывать, что из-за различных методик расчета рейтинги одной и той же компании от разных агентств могут отличаться.

4. Как выбрать ВДО

Инвестиции в облигации считаются одними из самых безопасных вложений, однако когда речь идёт про ВДО нужно быть крайне внимательным.

Поиск и выбор высокодоходных облигаций требуют внимательного исследования, учитывая не только потенциальную прибыль, но и связанные с этим риски. В данном контексте, для эффективного подхода к выбору, следует учесть несколько важных шагов:

1. Оценка финансового положения эмитента. Рекомендуется тщательно исследовать финансовое состояние эмитента. Это подразумевает анализ показателей прибыли, обязательств и общей денежной структуры.


2. Долгосрочные тенденции. Устойчивые и растущие показатели могут свидетельствовать о надежности инвестиции.


3. Кредитный рейтинг. Нужно обратить внимание на кредитный рейтинг эмитента, предоставленный рейтинговыми агентствами. Этот индикатор служит важным ориентиром для определения степени кредитоспособности.


4. Выбор между различными типами активов. Рекомендуется рассмотреть корпоративные ЦБ, которые часто предлагают более высокие процентные ставки, но сопряжены с повышенным риском.


5. Государственные облигации. Данные активы считающиеся более стабильными, но с более низким уровнем доходности.


6. Понимание рыночных условий. Необходимо следить за текущей экономической ситуацией и рыночной конъюнктурой. Экономические факторы могут существенно влиять на доходность бондов.


7. Диверсификация портфеля. Следует избегать концентрации инвестиций в одном эмитенте или секторе. Разнообразие портфеля смягчит возможные убытки.


8. Анализ истории доходности. Подразумевает исследование прошлой доходности аналогичных ценных бумаг. Это даст представление о том, как инвестиции могут проявиться в будущем.


9. Правовые и юридические аспекты. Полезно учесть наличие обеспечения и гарантий у высокодоходных ЦБ. Они повысят степень безопасности вложений.


10. План облигационных платежей. Обязательно следует проанализировать график облигационных платежей. Это важно для понимания того, как и когда владелец активов будет получать свою прибыль.

Следует помнить, что высокодоходные облигации обычно сопряжены с повышенным риском. Перед принятием решения об инвестировании в облигации, важно провести основательный анализ и консультации с финансовым консультантом.

5. Риски

Инвестирование в ВДО, несмотря на привлекательные ставки доходности активов, сопровождается рисками, которые требуют внимательного рассмотрения со стороны инвестора. Наиболее существенные из них – это:

• кредитные. В первую очередь это касается ценных бумаг, приобретённых у компаний с низким КР. Так инвестор подвергает вложенные средства риску дефолта. Это значит, что эмитент не может выплатить обещанные проценты или вернуть основную сумму;


• изменение процентных ставок. Высокодоходные облигации часто чувствительны к изменениям процентных ставок. Их повышение может привести к снижению цены актива на рынке;


• волатильность. Ценные бумаги, предлагающие повышенные доходы, подвержены увеличенной волатильности, что влияет на их стоимость;


• низкая ликвидность. ВДО могут быть менее ликвидными, что создает риск трудностей в продаже до даты погашения и возможных потерь при продаже;


• потеря покупательной способности. Если доходность высокодоходных бондов не учитывает инфляцию, их владелец может столкнуться с потерей покупательной способности в будущем;


• проблемы с эмитентом. Компании, выпускающие данные активы, часто находятся в сложных финансовых ситуациях, что нередко приводит к таким проблемам, как смена руководства, судебные разбирательства или реструктуризация долга;


• необоснованная оценка рейтингов. Рейтинговые агентства часто ошибаются в оценке КР, что создает дополнительные проблемы для инвесторов, основывающих свои решения на этих оценках;


• риск изменения обстоятельств. Долгосрочные инвестиции в ВДО подвергаются риску изменения обстоятельств, таких как изменения в экономике или отрасли.

Рекомендуется проявлять осмотрительность и разносторонность при инвестициях в высокодоходные бонды, учитывая перечисленные выше условия и проводя тщательное исследование перед принятием окончательных решений.

---

Заключение

Высокодоходные облигации – инвестиционный инструмент, предлагающий привлекательные ставки доходности в сравнении с более стандартными бондами. При этом, они сопряжены со значительными финансовыми рисками, такими как дефолт, изменение процентных ставок и низкая ликвидность. Перед решением об инвестировании в ВДО, следует тщательно оценить их потенциальную доходность в контексте возможных убытков.